2025年9月29日上午，澳門科技大學可持續發展研究所在大學N座221室舉行「可持續發展系列講座」第11講，題為「最高限價、市場結構與股利政策」。本次講座由廣西財經學院金融與保險學院院長助理李雄師副教授主講。可持續發展研究所所長劉成昆教授、佘銓榮行政主任、沈濤講師、商學院李申儒助理教授以及逾30名師生出席講座。
李雄師副教授（前排中）與師生合影
講座中，李雄師副教授首先分享其在國際頂尖金融期刊Journal of Financial Economics發表論文的研究歷程，剖析了「分紅之謎」與「回購之謎」的內在動因，闡釋了最高限價規則與金融市場微觀結構對股利政策的影響，為這兩大金融謎題提供了統一的理論解釋框架。
隨後，李副教授重點闡述其通過分析美國Tick Size Pilot隨機實驗及多項金融市場改革準實驗的研究成果，運用雙重差分（DID）模型，揭示出在最高限價規則框架下，公司實施股票回購所面臨的排隊競爭摩擦問題。他進一步指出，金融市場結構的漸進式改革持續降低了此類回購摩擦，由此推動股票回購規模長期增長，貢獻了約18%的增幅。李副教授表示，該研究拓展了學術界對金融市場微觀結構如何塑造公司金融行為的認知邊界，為理解近四十年美國股票回購的發展趨勢提供新的分析視角。
在互動環節中，與會師生就實驗設計、不同市場環境的政策意義、穩健性檢驗細節，以及金融科技對市場微觀結構的改變作用等問題，與李副教授展開探討。
李雄師副教授分享研究成果
李雄師現任廣西財經學院金融與保險學院副教授、院長助理，主要研究方向為金融科技、公司金融與金融市場。其以第一作者身份，與美國康奈爾大學終身教授Mao Ye及美國德州克里斯汀大學助理教授Miles Zheng合作撰寫的論文Price Ceilings, Market Structure, and Payout Policies，於2024年5月發表在國際金融學頂級期刊Journal of Financial Economics。此外，他還主持並參與了十餘項國家級與省部級科研課題。
